第１問（配点25点）
（設問１）
| （a） | （b） | |
| ① | 売上債権回転率 | 126.53（回） |
| ② | 自己資本比率 | 15.82（％） |
| ③ | 販売費・一般管理費率 | 24.24（％） |
（設問２）
効率性は高いが丁寧な顧客対応により収益性は低い。また負債が多く安全性が低い。
第２問（配点30点）
（設問１）
| (a) | 変動比率・・39÷60＝65% 求める売上高をXとすると、X-0.65X-28=0 これを解いてX＝80 70百万円を超えているので、X-0.6X-28＝0 これを解いてX=70 |
| (b) | 70 百万円 |
（設問２）
（a)
| (ⅰ) | 効果が出る場合の営業CF・・・ 35×（0.926₊0.857₊0.794₊0.735₊0.681）=139.755 宣伝費は毎年４月１日支払いなので、５×（1+0.926₊0.857₊0.794₊0.735）=21.56 0.7×（139.75-21.56₊24×0.681）=86.2365 効果が出ない場合の営業CF・・・－５×（0.926₊0.857₊0.794）＝-12.885 宣伝費…５×（1+0.926₊0.857）=13.915 0.3×（-12.885-13.915₊28×0.794）=-4.568 86.2365-4.568=81.6685 |
| (ⅱ) | 81.67 百万円 |
（b)
| (ⅰ) | |
| (ⅱ) |
（c)
| ② |
第３問（配点20点）
（設問１）
差額の100百万円をのれんとして資産に計上する。
（設問２）
時価が簿価より低いので買収により企業価値が下がる恐れがある。シナジーにより企業価値を向上できるか検討すべきである。
第４問（配点25点）
（設問１）
| (a) | 4.31 ％ |
| (b) | 2.55 ％ |
（設問２）
| 4.17 ％ |
（設問３）
（a）投資によるコストが反映されていない点。
（b）コストを反映した経常利益ベースで評価する。
